Gần 2/3 các chuyên gia chiến lược tài chính được Reuters thăm dò đã đánh giá thấp khả năng dự đoán của đường cong lợi suất về suy thoái, một chỉ báo từng được coi là đáng tin cậy trong hơn 30 năm qua.
Mức chênh lệch giữa lãi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm và 10 năm, một chỉ số truyền thống của suy thoái kinh tế, đã không còn đáng tin cậy như trước đây. Trong số các lần đảo ngược từ năm 1955, chỉ có một lần nó không phản ánh đúng tình hình.
Đường cong lợi suất đã bị đảo ngược trong hơn 20 tháng, tạo ra một sự chênh lệch 46 điểm cơ bản. Tuy nhiên, trong khi đó, các cuộc thảo luận trên thị trường hiện tại đang tập trung vào khả năng không có suy thoái, thậm chí là một tăng trưởng kinh tế nhanh chóng hơn.
Trong cuộc thăm dò gần đây của Reuters, 22 trên 34 chuyên gia cho rằng khả năng dự đoán của đường cong lợi suất đã giảm đi so với trước đây.
Theo Zhiwei Ren, một nhà quản lý danh mục đầu tư tại Penn Mutual Asset Management, đảo ngược của đường cong lợi suất không còn là một chỉ báo suy thoái đáng tin cậy như trước. Ông nhấn mạnh rằng, khi có hai yếu tố cùng xuất hiện – sự tăng cường nhu cầu về tiền mặt thực và việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì lãi suất ban đầu cao hơn để hỗ trợ phục hồi kinh tế – đường cong sẽ thay đổi trong một thời gian.
Kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2007-2008, Fed đã tiến hành nhiều lần mua vào trái phiếu kho bạc như một phần của các biện pháp kích thích. Điều này đã làm tăng tỷ trọng sở hữu của Fed trong thị trường, một số nhà quan sát cho rằng điều này đang ảnh hưởng đến giá cả thị trường, mặc dù không phải tất cả các chuyên gia đều đồng ý rằng việc giảm lãi suất là nguyên nhân chính.
Steve Major của HSBC lưu ý rằng một thách thức lớn là lãi suất chính sách của Fed cao gấp đôi so với mức cân bằng dài hạn, và mức độ tăng lãi suất đã góp phần vào việc đảo ngược của đường cong.
Trong khi đó, các thị trường tài chính đã dự báo rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất lần đầu tiên vào tháng 6, sau đó là tháng 5 và sau đó là tháng 6. Điều này đã dẫn đến một số chuyên gia tăng dự báo về lãi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm lên 3,68%, cao hơn 21 điểm so với tháng trước.
Dự báo của 60 chuyên gia cho thấy lãi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm sẽ giảm từ mức hiện tại 4,1% xuống còn 3,91% vào cuối tháng 8 và 3,75% trong một năm. Để đảo ngược đường cong, lãi suất ngắn hạn phải giảm mạnh hơn so với lãi suất dài hạn hoặc để lãi suất dài hạn tăng lên.
Về thời điểm Fed bắt đầu giảm dần tốc độ thu hẹp bảng cân đối kế toán, 14/26 chuyên gia dự đoán sẽ diễn ra vào tháng 6. Các dự báo khác dao động từ tháng 3 đến tháng 12. Trong khi đó, 17/26 người dự báo Fed sẽ kết thúc chương trình cắt giảm lãi suất vào quý đầu tiên của năm 2025 hoặc sau đó.
Nếu bạn đang tìm kiếm một nơi để tham gia vào cộng đồng đầu tư tài chính sôi động và chuyên nghiệp tại Việt Nam, hãy đến với ITraders. Tại đây, bạn có thể trao đổi, học hỏi, và chia sẻ kinh nghiệm về các lĩnh vực đầu tư hấp dẫn như: cổ phiếu, ngoại hối, tiền điện tử, bất động sản, vàng, và nhiều hơn nữa.Để tham gia vào diễn đàn, bạn chỉ cần đồng ý với quy định chung của ITraders. Hãy nhanh tay đăng ký và khám phá những cơ hội đầu tư tuyệt vời cùng chúng tôi!